造纸产业链陷入困境 纸浆期货能否逆市反弹-凯发k8ag旗舰厅真人平台

纸浆期货自上市以来大幅走低，目前主力合约报价4978元/吨，相比现货市场主流银星报价5800元/吨，贴水幅度达到822元/吨。从基本面来看，纸浆价格上方压力较大，但过大的基差会抑制其下跌空间。

大宗商品市场遭到打压

近期，美联储主席鲍威尔发表了明显的偏鸽派言论，这一表态背后反映的是美国一系列宏观数据偏弱，使得美联储官员逐步承认美国经济周期动能较快放缓的事实。

2018年1-11月机制纸及纸板累计量同比下滑1.7%，纸厂产销不顺，对于木浆采购需求的积极性明显较往年偏弱。下游原纸交投清淡，使得部分生活纸和文化纸厂家停机检修，纸厂出货情况不顺，纸厂与原纸经销商均处库存消化阶段，高库存进一步减弱纸厂对木浆需求。

造纸产业链陷入困境

今年下游造纸产业链陷入困境，我国机制纸及纸板产量今年明显低于过去的两年。截至10月，我国机制纸及纸板产量累计为9735.3万吨，同比去年减少9.5%。其中，文化纸、新闻纸的下跌幅度突出。需求明显下降，导致纸浆库存明显提升。

目前国内三大纸浆库存点保定、青岛和常熟的库存均处于非常高的位置，三地总库存累计141万吨，同比去年的59.5万吨增加81.5万吨，同比增长137%。从全球角度看，木浆库存也在明显累积，全球几大港口的木浆库存合计达到2013年以来的新高。

与此同时，11月，在国内现货浆市需求清淡的格局下，各类进口浆外盘呈下行趋势，下游纸厂贸易企业接盘动力不足。针叶浆净价均有下跌，下跌幅度在30—60美元/吨不等。内盘报价下跌幅度更大，漂白木浆承压明显，针叶浆、阔叶浆月内整体下滑600—700元/吨。